Silny kurs

Przez ostatnie lata, poza krótkimi epizodami większej zmienności, kurs złoty euro charakteryzował się dużą stabilnością. Na stabilność tą poza rynkową aktywnością Ministerstwa Finansów i (rzadziej) Narodowego Banku Polskiego złożyło się częste neutralizowanie się czynników zewnętrznych (takich jak QE, sytuacja na Ukrainie) z czynnikami wewnętrznymi (obniżki stóp procentowych, wyższy wzrost gospodarczy). Obecnie kurs złotego może znajdować się blisko środka przedziału wahań. Kurs ten wycenia już pewne ryzyko polityczne oraz obawy o odpływy z rynków bazowych. Jednocześnie różnica w poziomie stóp procentowych ze strefą euro, wysokie stopy realne, czy nadwyżka na rachunku obrotów bieżących sugeruje, że strategiczne granie na osłabienie polskiej waluty może nie być najlepszym pomysłem. Powrót złotego do trendu aprecjacyjnego biorąc pod uwagę wspomniane już ryzyka polityczne oraz wypłaszczenie tempa wzrostu gospodarczego, czy wręcz powrót oczekiwań na obniżki stóp wydaje się również scenariuszem o mniejszym prawdopodobieństwie niż jeszcze kilka miesięcy temu.